申論 4威碼公司必須籌集外部資金以從事新投資。若投資100 億，威碼可以確定回收140億。不幸的是，市場不知威碼公司的資產現值是100 億或20 億，而認為兩者皆同等可能。威碼的經理人知道公司資產的價值，但不能洩露消息。假設投資者是風險中性，而折現率為零，請回答下列問題：（30 分）㈠威碼的經理人必須承諾投資人可以分享公司終值之比率是多少才能誘使投資人出資100 億？㈡在㈠的條件下，若威碼的舊股東知道資產現值100 億，舊股東會想發行新股籌資嗎？此時新股東仍有認股意願嗎？㈢在㈠的條件下，若威碼的舊股東知道資產現值20 億，舊股東會想發行新股籌資嗎？此時新股東仍有認股意願嗎？㈣若市場相信只有在經理人自知公司只值20 億且發行新股時，才會從事新投資，那麼威碼必須承諾多少比率的終值給投資者，才能誘使他們投資100 億？㈤在㈣的假設下，若經理人自知公司資產值100 億，但新股東只願以㈣的條件認股，此時原股東願不願意發行新股？㈥有關市場預期對於公司投資決策之影響是什麼？若目前市場並不流行發行股權籌資，則只有什麼情況的公司會發行新股籌資？若目前市場大部分公司都流行發行股權籌資，則發行新股籌資有無傳遞任何訊息？