申論 4甲公司於X1 年底發放X1 年現金股利每股$2 後，每股股價為$110，當日該公司為進行資本預算決策而評估其加權平均資金成本（WeightedAverage Cost of Capital）。該公司負債帳面金額與資產帳面金額之比率為45%，負債公允價值與資產公允價值之比率為50%，權益之系統風險估計值（β）為1.8，且預期嗣後現金股利將維持每年10%的固定成長率。另無風險利率為1%，市場投資組合預期報酬率為6%，稅率為20%。試作：（請列示計算過程或理由，否則不予計分）㈠以股利成長模型（Dividend Growth Model）估計甲公司之權益資金成本。（4 分）㈡以資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model）估計甲公司之權益資金成本。（4 分）㈢假設甲公司之負債資金成本為4%，權益資金成本為8%，而最適之負債與資產比應為25%，估計甲公司之加權平均資金成本。（4 分）㈣甲公司以所估計之加權平均資金成本作為折現率計算未來所有投資計畫之淨現值（Net Present Value），據以決定是否採行該計畫。討論此作法是否適當（若不適當，說明其原因以及應有之作法）。（6 分）