申論 1下列為某家公司105 年度的財務資料：資產負債表 單位：千元科 目 金 額 科 目 金 額資產 負債及權益流動資產 $1,230,000 流動負債 $1,720,000現金及約當現金400,000 應付帳款 1,000,000應收帳款 230,000 其他流動負債 720,000存貨 600,000 非流動負債 $500,000非流動資產 $1,778,000 負債總額 $2,220,000資產總額 $3,008,000 普通股股本 $1,500,000資本公積 200,000保留盈餘 (912,000)權益總額 $788,000負債及權益總額 $3,008,000損益表 單位：千元科 目 金 額營業收入淨額 $3,200,000營業成本 (3,000,000)營業毛利 200,000營業費用 (450,000)營業淨利(淨損) (250,000)利息費用 (15,000)稅前淨利(淨損) (265,000)所得稅利益 45,050稅後淨利(淨損) $(219,950)假設該公司年初的存貨為$400,000 千元，年初的應收帳款為$90,000 千元，年初的應付帳款為$200,000 千元。（下列答案若有除不盡，取至小數第三位）㈠請問該公司105 年度的存貨週轉天數為何？（3 分）請解釋其意義。（3 分）應收帳款收現天數為何？（3 分）請解釋其意義。（3 分）（一年以360 天計）㈡請問該公司105 年度的流動性指數為何？（3 分）請說明此指標之用途與如何解釋。（3 分）現金轉換循環（cash conversion period）為何？（4 分）（請接第二頁）第二頁類科： 財務審計科目： 財報分析
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申論 2下列為臺灣某家上櫃公司105 年度的財務資料：損益表 單位：千元現金流量表 單位：千元科 目 金 額 科 目 金 額營業收入淨額 $19,720,806 本期稅前淨利 $1,171,433營業成本 (13,644,079)調整項目 2,237,483營業毛利 6,076,727 營業活動之淨現金流入 3,408,916營業費用 (3,982,595)投資活動之淨現金流出 (323,037)營業淨利 2,094,132 籌資活動之淨現金流出 (3,665,627)利息費用 (922,699)匯率影響數 228,686稅前淨利 1,171,433 本期現金及約當現金增所得稅費用 (199,144)加(減少)數 (351,062)稅後淨利 $972,289 期初現金及約當現金 5,862,144期末現金及約當現金 $5,511,082資產負債表單位：千元科 目 105 年 104 年資產流動資產 $23,645,678$20,445,573非流動資產 89,273,079102,018,504資產總額 $112,918,757$122,464,077負債及權益流動負債 $22,758,088$21,897,037非流動負債 46,855,82352,022,317負債總額 $69,613,911$73,919,354權益總額 $43,304,846$48,544,723負債及權益總額 $112,918,757$122,464,077假設該公司無發行特別股，而在105年度普通股股利為$200,000千元，變動營業成本及費用為$17,501,789千元，資本支出為$1,200,000千元。（下列答案若有除不盡，取至小數第三位）㈠請問該公司在105 年度的總資產報酬率為何？（3 分）股東權益報酬率為何？（3 分）為何此兩項報酬率的分子會不同，其實務含意為何？（3 分）請以此兩項報酬率評估公司當年度是否適合應用財務槓桿？（3 分）㈡請問該公司在105 年度的稅後淨利率為何？（3 分）總資產週轉率為何？（3 分）股東權益成長率（equity growth ratio）為何？（3 分）自由現金流量為何？（3 分）㈢請問該公司在105 年度的營運槓桿度為何？（3 分）財務槓桿度為何？（3 分）請問這兩項財務指標各用來幫助投資人評估公司那種風險？（3 分）（請依照證交所要求上市公司提供年報內規定之定義公式）（請接第三頁）第三頁類科： 財務審計科目： 財報分析
申論 3對於實務界投資人或債權人而言，最擔心的事莫過於公司發生財務危機甚至破產，因而引發學術上研究財務危機預測模式的熱潮。最著名的財務危機預測模型之一為Altman 的Z 分數（Altman’s Z score）以及Altman 針對Z 分數修正後的Z′與Z″模式。Z′與Z″模式可用於評估非上市公司，模式如下：Z′=0.717X+0.847X+3.107X+0.420X+0.998XZ″=6.56X+3.26X+6.72X+1.05X其中X、X、X、X、X 分別為各項預估財務危機的重要財務比率。下列為一家上市公司106 年的財務資料。（下列答案若有除不盡，取至小數第三位）損益表 資產負債表科 目 金 額 科 目 金 額 科 目 金 額營業收入淨額 $1,252,351 資產 負債及權益營業成本 (1,085,642)流動資產 $1,547,050 流動負債 $1,720,065營業毛利 166,709 非流動資產231,494 非流動負債2,315營業費用 (1,205,497)資產總額 $1,778,544 負債總額 $1,722,380營業淨利(淨損) (1,038,788)普通股股本344,452利息費用 (23,003)資本公積 734,853稅前淨利(淨損) (1,061,791)保留盈餘 (1,023,141)所得稅費用 (576)權益總額 $56,164稅後淨利(淨損) $(1,062,367)負債及權益總額 $1,778,544㈠若上述公司為製造業公司，請算出此家公司財務危機預測模式之修正後Z 分數。（7 分）請評估此家公司是否存在財務危機。（3 分）㈡若上述公司為服務業公司，請算出此家公司財務危機預測模式之修正後Z 分數。（7 分）請評估此家公司是否存在財務危機。（3 分）
申論 4追求利潤極大化是所有營利事業的目標。公司在考量任何投資案或新產品推出時，都必須先考量達到損益兩平的銷售量，以免推出使公司虧損的產品，因而影響公司未來的獲利。考慮A 公司最近推出一項新產品，總經理邀請高階主管一起討論此項產品是否要推出市場。經過合理的成本與訂價推估，此項新產品每個訂價為$500，此項產品的單位變動成本為$400，固定成本為$3,000,000。㈠請問此項新產品要達到損益兩平點的銷售量為多少？（5 分）損益兩平點的銷售額為多少？（5 分）㈡請問此項新產品每賣出一個為公司帶來的邊際貢獻（contribution margin）為多少？（5 分）邊際貢獻率為何？（5 分）㈢假設此項新產品預計推出時間為明年年初，在客觀證據蒐集下，管理團隊預估明年景氣差的機率為0.2，預計可賣15,000 個，景氣普通的機率為0.5，預計可賣25,000個，景氣好的機率為0.3，預計可賣35,000 個。在此預估下，您覺得管理團隊會推出此項新產品嗎？請使用損益兩平點之客觀數據解釋之。（5 分）