申論 1何謂利率期限結構？請以各種利率期限結構假說（預期理論、流動性偏好理論與市場區隔理論）解釋殖利率曲線的形狀。（20 分）
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申論 2若某人預期正斜率的殖利率曲線未來將會變平緩，假設他已經持有公債現貨，他應如何調整債券投資組合的內容？若某人預期未來殖利率曲線的斜率將會變陡峭，假設他已經持有公債現貨，他應如何利用選擇權來進行避險？（15 分）
申論 3有一投資組合P 的資產配置如下：股票、債券、現金（含貨幣市場工具）的投資比重分別為60%、30%、10%，而各種資產的投資組合報酬率分別為10%、5%、1%。假設有一基準投資組合所持有的資產種類也有股票、債券、現金（含貨幣市場工具）等三大種類，在各種資產的投資比重分別為40%、40%、20%，而各種資產的市場報酬率表現分別為8%、4%、1%。請問：㈠當月投資組合P 的超額報酬率？（5 分）㈡投資組合P 與基準投資組合的績效差異中，有多少是來自於選股能力的貢獻？（10 分）㈢投資組合P 與基準投資組合的績效差異中，有多少是來自於資產配置的貢獻？（10 分）
申論 4星辰公司預計今年的稅後盈餘為1.2 億元，公司營利事業所得稅稅率為17%，已知公司的目標資本結構為50%的負債比率。資金來源當中，負債的資金成本為4%，保留盈餘的資金成本為8%，發行新股的資金成本為10%。星辰公司明年幾項投資計畫的預期報酬如下：計畫 投資金額（萬元）預期報酬率（%）甲 $10,000 12乙 8,000 10丙 3,000 8丁 6,000 6假設星辰公司採取剩餘股利政策，請計算星辰公司的：（每小題5 分，共25 分）㈠保留盈餘突破點。㈡保留盈餘突破點前的邊際資金成本。㈢保留盈餘突破點後的邊際資金成本。㈣最佳資本預算。㈤股利發放率。
申論 5小明看空未來1 個月台積電股票的走勢，決定買進1 口履約價格為230元之股票買權，並賣出1 口履約價格為200 元之股票買權，權利金分別是20 點與25 點（每點價值2,000 元），請問：㈠該策略為何種策略？（5 分）㈡其最大可能的利潤為何？（10 分）