申論 1甲君向銀行貸款500 萬元購屋，分20 年攤還，每年還款一次，每年攤還金額相同：㈠若銀行要求之年利率為8%，則每年應攤還多少金額？（5 分）㈡若從第5 年開始，由於中央銀行採低利率政策，銀行為反映中央銀行的低利率政策，所以將甲君的貸款利率調降至7%，試問從第5 年開始，甲君每年應攤還多少金額？若甲君於第7 年底提前清償所有貸款，試問將支付多少金額？（15 分）㈢若銀行給予甲君二項貸款方案選擇，方案A：貸款利率8%，貸款年限20 年。方案B：貸款利率9%，貸款年限25 年，試問二項方案所支付的總利息金額有何差異？（10 分）
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申論 2雅麗化妝品公司將以480 萬的成本投資ㄧ項新計畫，此項計畫為期3 年，計畫執行年限內，隨時可放棄此項計畫，放棄時，可將計畫相關設備出售給其他化妝品公司，公司的資金成本為10%，此項投資對雅麗化妝品公司的現金流量影響如下：年度 不考慮放棄價值的現金流量 t 年年底的放棄價值0 -$4,800,000 -$4,800,000㈠如果不考慮放棄價值，雅麗化妝品公司會接受此項投資計畫嗎？（6 分）㈡如果考慮放棄價值，試問雅麗化妝品公司會如何接受此項投資計畫？（14 分）
申論 3大茂公司需要籌措1 億元資金新建廠房，大茂公司評估若公司發行10 年期零票面利率債券，面值等於10 萬元，收益率為10%，即可將債券成功出售。如果該公司按照面值出售10 年期附息正常債券，面值等於10 萬元，每年付息一次，則必須提供給投資人12%的票面利率，方可將此正常債券成功出售。㈠在不同的融資計畫下，大茂公司必須分別賣出多少的債券，才能籌措到1 億元資金。（10 分）㈡對一位免稅投資人而言，這二種債券的稅後到期收益率分別為多少？免稅投資人喜歡購買那種債券？（6 分）㈢如果大茂公司以面值發行上述10 年期附息正常債券，票面利率為12%，2 年後，由於利率水準改變，此附息債券的收益率下降至10%，此債券距到期日尚有8 年，價格應為多少？如果投資人乙君於發行期即購進此債券一張，在上述條件下，持有2 年後出售，出售時間在第2 年付息日之後，試問乙君的投資收益為多少？（10 分）年公務人員高等考試三級考試試題 代號：32670類 科： 企業管理科 目： 財務管理
申論 4請逐一評論下列各項敘述：㈠如果公司有資本配額（Capital Rationing）的限制，亦即公司可籌措的資金額度有上限，則公司在決定採行那些投資專案時，應以各項投資專案可創造的淨現值（Net Present Value）為決策準則，按照淨現值大小決定各項投資專案採行的順序。（8 分）㈡一個高度多角化投資組合的風險主要決定於組合中個別有價資產的風險。（8 分）㈢假設美國的通貨膨脹率為3%，而同一時間，加拿大的通貨膨脹率為4%，則預期美元將相對於加幣有貶值的趨勢。（8 分）年金現值表⎡−11⎤⎢(1+i)n⎥Present value of an annuity of $1, PV PV=AIFAA⎢i⎥⎣⎦PercentPeriod 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 25 30 35 40