申論 1從損益表之分析可以瞭解企業與所有關係人（stakeholders）的關係，包括顧客、員工、供應商、政府及資金提供者等關係，請從這些關係人請求權（claims）立場，用某一損益表上會計科目或比率，說明企業與這些關係人間的替換關係（trade-off）及其意義。（例如債權人請求權就涉及利息費用科目，可用利息保障倍數衡量說明。）（24 分）
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申論 2中正公司兩年度比較資產負債表顯示如下：中正公司資產負債表12 月31 日 單位：新臺幣仟元2009 年 2010 年現金 $60,000 $445,000應收帳款 0 40,000存貨 0 100,000土地 800,000 400,000折舊性資產成本 200,000 200,000累積折舊 0 (100,000)總資產 1,060,000 1,085,000應付帳款 0 25,000股本 1,060,000 1,060,000負債及股東權益 1,060,000 1,085,000該公司在2010 年支付現金股利$150,000 仟元，沒有股票股利及股票購回計劃。請回答下列問題：㈠2010 年產生多少自由現金流量（free cash flow）？（5 分）㈡2010 年中流動資產之現金增加，是何原因造成？（15 分）㈢若該公司2010 年不發現金股利，該款皆以短期存款存在銀行，請問2010 年的自由現金流量又是多少？（6 分）年公務人員高等考試三級考試試題代號：類 科： 財務審計科 目： 財報分析
申論 3下列中興公司預測資訊是在2010 年底編製，該公司無債務，權益資金成本為12%，2010 年底的股東權益為6,000 萬元。單位：萬元年度 2011 2012 2013 2014 2015股利 700 750 750 750 750投資支出 800 890 940 950 950普通股東權益 6,350 6,650 6,890 7,030 7,120請回答下列問題：（未列計算式不計分）㈠請預測2011-2015 年該公司來自營業活動的現金流量及自由現金流量。（10 分）㈡使用剩餘淨利法（residual operating income techniques）評估該公司2010 年底價值為多少？（7 分）㈢使用折現現金流量法（discounted cash flow） 評估該公司2010 年底價值為多少？（8 分）
申論 4某一證券分析師針對中正公司兩年度比較資產負債表重編如下：中正公司資產負債表12 月31 日 單位：新臺幣百萬元2009 年 2010 年金融性資產$110 $250（financial assets）營運用資產（operating assets）總資產 710 900金融性債務（financial debt）營運用負債（operating liabilities）股東權益 550 710負債與股東權益總額 710 900中正公司財務報表顯示2010 年綜合淨利（comprehensive income）為$100,000 仟元，並無淨財務收入或費用。請回答下列問題：㈠2010 年中正公司的自由現金流量（free cash flow）為多少？（10 分）㈡這些自由現金流量如何被處置（disposed of）或放在那裏？（10 分）㈢請說明為何有金融性資產和負債的公司，其淨財務收入或費用為零？（5 分）